English
После существенного укрепления 18 марта 2025 года, доллар утратил импульс к 31 марта 2025 года. Что определяет нынешнюю нестабильность? Стоит ли инвестировать в доллары, или рубль восстановит свои позиции?
- Текущая обстановка и бюджетные рамки
Официальный бюджетный курс (95,5 рубля за доллар) стал скорее номинальным ориентиром, нежели отражением действительности. Это создаёт напряжённость, особенно учитывая масштабные бюджетные расходы. Налоговый период оказал временную поддержку рублю благодаря продаже валютной выручки экспортёрами, однако этот фактор себя исчерпал. Повышение налогов потенциально улучшит состояние бюджета, но этого недостаточно в условиях слабого рубля и высокой инфляции.
- Внешние факторы: США и санкции
Политика ФРС: Сохранение высоких ставок или ужесточение санкций со стороны США окажут дополнительное давление на рубль. Слабые экономические показатели из США могут ослабить доллар на мировом рынке. Политика Трампа: Несмотря на заявления о возможном улучшении отношений между США и Россией, продолжение и даже усиление санкционного давления оказывают негативное воздействие.
- Внутренняя политика: инфляция и курс
Ослабление рубля становится вынужденной мерой для сбалансирования бюджета, особенно если цены на нефть останутся на прежнем уровне. ЦБ, вероятно, допустит умеренное снижение курса, но будет контролировать резкие колебания. Высокий уровень инфляции и дальнейшее ослабление рубля могут подстегнуть рост цен, ограничивая возможности ЦБ.
- Кратко- и среднесрочные прогнозы
В ближайшие недели рубль, вероятно, будет торговаться в диапазоне 83-85 руб./долл. до прояснения ситуации с пошлинами/санкциями, динамикой цен на нефть и решениями ЦБ. Во второй половине 2025 года при благоприятном исходе переговоров и частичном снятии санкций, рубль, скорее всего, ослабнет до 100 руб./долл.
- Инвестиционные стратегии
Доллар: Краткосрочно — колебания, но к концу года риски смещены в сторону роста. Золото: Защитный актив на фоне геополитической неопределённости. Осторожность: В условиях высокой волатильности рекомендуется дробная закупка валюты и диверсификация.
Вывод:
Пока значительное ослабление рубля не произошло, но риски этого высоки. Ключевые факторы — политика США, цены на нефть и бюджетная политика. Дальнейшего роста доллара, вероятно, не избежать.
